美非农疲软，金铜比走势及套保建议
作者：管理员来源：汇富宝 www.jlmw1651.com 时间：2025-09-17 10:06:55
2025年8月，美国非农就业数据表现惨淡，仅新增2.2万个岗位，远不及预期的7.5万个，失业率攀升至4.3%，且历史数据大幅下修。这一系列数据表明美国劳动力市场疲软，经济增长动力明显放缓。
2025年8月，美国非农就业数据表现惨淡，仅新增2.2万个岗位，远不及预期的7.5万个，失业率攀升至4.3%，且历史数据大幅下修。这一系列数据表明美国劳动力市场疲软，经济增长动力明显放缓。
弱非农数据对金融市场影响深远。从货币政策预期看，市场对美联储转向宽松货币政策的预期增强，美元因此面临走弱压力，为黄金上涨提供了有力动能。同时，就业市场疲软加剧了衰退风险，投资者避险需求提升，黄金的吸引力进一步增强。此外，在通胀仍有韧性的情况下开启降息周期，实际利率大概率下行，也将推动金价上升。我国央行连续10个月增持黄金，且未来购金潮有望延续，也为黄金市场增添了积极因素。
回顾2004年以来美联储的两次降息周期，贵金属往往先受益，金铜比价阶段性冲高后回落。自2004年至今，金铜比价均值约0.2，考虑通胀等因素，比值中枢或抬升，宽松周期可逢高做空金铜比。当前宏观层面，弱非农数据强化了美国增长放缓风险，市场转向“降息节奏”定价，高财政赤字等因素支撑黄金强势震荡。而铜短期受制造业修复缓慢等因素压制，金铜比维持高位。若后续“宏观催化+订单修复”得到验证，铜有望补涨，金铜比将回落。
基于以上分析，在投资策略上，黄金短期可逢低做多；铜短期宜逢低买入套保，不过套利交易要避免在国内近月合约建空头头寸。当然，投资也面临风险，需密切关注美联储降息不及预期以及获利了结造成的价格波动风险，谨慎做出投资决策。
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